- Инвестиции крупных технологических компаний в ИИ-инфраструктуру уже сравнимы с расходами нефтегазовой отрасли.
- Финансовые рынки начинают рассматривать чипы и вычисления как залог и базу для деривативов.
- Возможна новая волна облигаций, хеджирования и структурных продуктов вокруг ИИ.
Инвестиционный бум вокруг ИИ может привести к появлению нового класса финансовых инструментов, связанных с чипами и вычислительными мощностями, пишет The Economist. По оценкам издания, только пять крупнейших технологических компаний США планируют направить около $700 млрд на капитальные вложения в инфраструктуру ИИ.
Это больше, чем нефтегазовая отрасль тратит на разведку и добычу на новых месторождениях, подчеркнули аналитики.
Однако в отличие от нефти или недвижимости, графические процессоры и вычислительные мощности пока практически не интегрированы в финансовые рынки. Они редко используются как залог, их сложно оценивать и перепродавать, а полноценного рынка деривативов на базе GPU фактически не существует.
По заявлению экспертов, это создает пространство для новой финансовой индустрии вокруг инфраструктуры ИИ.
GPU как финансовый актив
Одним из примеров называют финтех-компанию OneChronos, которая планирует запуск рынка вычислительных ресурсов с возможностью аукционной торговли.
Проект создается совместно с Auctionomics — компанией лауреата Нобелевской премии по экономике Пола Милгрома. Параллельно стартап Ornn разрабатывает индекс цен на чипы и рассматривает выпуск пут-опционов на физические GPU.
В перспективе такие инструменты могут привести к появлению облигаций, обеспеченных пакетами графических процессоров, считают эксперты. В качестве аналогии они привели секьюритизацию ипотечных кредитов или задолженность по банковским картам.
Это позволило бы распределять риски между инвесторами и удешевить финансирование компаний, зависящих от вычислительных мощностей, считают авторы материала.
Риски обесценивания и сложности рынка
Создание подобной финансовой инфраструктуры сталкивается с серьезными барьерами. Главный из них — быстрое устаревание оборудования.
Новые поколения чипов стремительно обесценивают предыдущие, отметили в The Economist. По оценкам Morgan Stanley, стоимость активов крупнейших технологических компаний может сократиться на сотни миллиардов долларов в ближайшие годы именно из-за этого фактора.
Дополнительную сложность создают особенности самой «торговли вычислениями».
В отличие от нефти или газа, мощности центров обработки данных невозможно легко перемещать между регионами. Это приводит к значительным ценовым различиям и затрудняет формирование глобального ликвидного рынка.
Как это повлияет на индустрию ИИ и финансов?
Потенциальные выгоды остаются значительными, считают эксперты.
Производные инструменты могли бы помочь компаниям страховать риски обесценивания оборудования, а стартапам — привлекать кредиты под залог вычислительных мощностей. В долгосрочной перспективе это может ускорить развитие всей индустрии ИИ и снизить стоимость капитала, уверены авторы.
Кроме того, финансовые инженеры уже рассматривают инфраструктуру ИИ как следующий этап эволюции рынков.
Если чипы и вычислительные ресурсы удастся стандартизировать и оценивать так же, как сырье или недвижимость, они могут стать полноценным инвестиционным активом. При этом они будут иметь собственные индексы, деривативы и долговые инструменты, подвели итог аналитики.
Напомним, мы писали, что компания OpenAI заключила контракт на $10 млрд с производителем ИИ-чипов Cerebras.
No comment